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又加息?

時間:2017-05-13 11:48 來源:未知 作者:華僑時報
又加息?
        ‧曹國為
五月二至三日美國聯邦儲備局開會,保持下次開會即六月十三至十四日,將會加息0.25%的看法不變,市場上(Futures Market)將加息發生的機會率訂為93%,加息一事可以說幾乎已成定局。加息有甚麼影響?這可分直接及間接兩部分研究。
直接地,所有以美元定價的債券均受影響。因為債券的價格變動受剩下年期、信用評估的改變及市場利率影響。當然,還有個別債券受利息升跌的風險調整。所以,債券價錢的計算相當機械化,將預測(或前景)變化,按發生的可能性包括在內,這亦是另一個原因投資會向前看:假如你等到加息前一、兩天賣債券(因加息使債券跌),趨吉避凶,已太遲了!
間接地,加息影響匯率。短線,美元可能因加息升值,但中線可能會反而下跌(根據廣泛使用的Interest parity理論)。事實上呢?有很多因素都會影響整個經濟結構及個制發展,而這些因素每天在變,沒辨法很準確地預測,所以最好應對方法還是那句老話:分散投資!不過,隨便買三種股票及兩種債券基金並不算分散,因為組合內容應同時顧及你的投資時間、策略、風險接受程度、稅務及個人對市場的看法。
最常見的分散「幻象」(即是以為很分散,但其實風險集中),便是過度集中某一國家,尤其是自己的居處。這種「Home-biased」心態很常見,亦容易理解。對加拿大人說,投資美國的風險比加拿大高,投資英國風險更大,投資意大利、韓國、印度?提都不要提!同樣問題去問其它國家居民,反應相若。所以我們往往將過多投資放在自己居處,或熟悉的國家,覺得認識這些公司的名字,或知道它們做甚麼生意或見到它們的店舖便覺得安全,但這只是「幻象」或甚至是「假象」:有多少我們「熟悉」的公司關了門或股價永遠不升?這種「閉關」的投資法有甚麼毛病?大毛病有二:
一、按世界銀行發表的數據,以2015年全世界的GDP計算,加拿大只佔全世界的2.1%!即是說,你放棄了97.9%的投資機會;
二、按MSCI 的ACWI(全球)指數(內容廿三個已發展及廿三個發展中國家指數)的工業分類(至去年十月底),我們跟國際的差異很大:
行業            加國股市    MSCI/ACWI
健康醫療            0.6%        11.1%
科技            2.8%        16.1%
公用事業            3.0%        3.4%
地產            3.1%        3.3%
消費產品            4.2%        10.1%
消費(有選擇性)    5.1%        12.3%
通訊            5.2%        3.7%
工業            8.8%        10.4%
物料            12.9%        5.2%
能源            20.7%        6.9%
財務            33.6%        17.9%
先投資加拿大,六成半買加拿大的天然資源及財務股。這不單缺乏同類型而又規模及實力可能更大的外國公司,明顯地,投資在健康醫療及科技這兩項重要行業超低。只買加拿大基金,風險真的分散嗎?
查詢請電:514-992-8328 曹國為。

(責任編輯:華僑時報)

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