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港股回顧 黑天鵝亂飛 6000點起伏

時間:2017-01-03 05:18 來源:香港商報 作者:轉載

展望2017年,受累美元強勢,資金持續流向美元資產,市場估計恒指今年目標22133點至26000點水平。

去年港股雖未因「深港通」開通而再度迎來「大時代」,不過,恒生AH股溢價指數就由高位約148.84下跌至117.21,並收報122.35,反映資金正流入H股並收窄兩地差價。

  告別2015年港股「大時代」的大起大落,2016年環球市場亦是「黑天鵝」頻繁之年,先後經歷了A股熔斷機制、英國脫歐、美國總統選舉等驚濤駭浪,港股亦只是有波幅而沒有升幅,幸好「深港通」於12月正式開通,「北水」南下紓緩了部分外圍動蕩帶來的衝擊,另一方面,香港新股集資市額亦高過對手,再次蟬聯全球冠軍。展望2017年,受累美元強勢,資金持續流向美元資產,市場估計恒指今年目標22133點至26000點水平。

  港股全年進帳86點跑輸歐美

  恒指全年於18279至24364間波動,波幅達6085點,最終則升86點或0.4%,收報22000,較2015年錄得的7.2%顯著下跌為佳。國指全年則在7498至10209間上落,收報9394,全年累計跌266點或2.8%。全年大型股跑贏中型股及小型股。另外,港股全年亦跑輸歐美及區內股份,歐美及亞洲主要股市去年均普遍向上,美國道指飆逾一成,英法德股升幅介乎約5%至14%,台灣、韓國及新加坡亦有0.2%至一成升幅。

  回顧2016年開年,由於內地年初實施熔斷機制,A股4天內兩度急插7%觸發熔斷全日停市,港股承接2015年跌勢跟隨A股下瀉,另一方面,2月份國際油價下挫,港股表現亦未有好轉,曾低見18279為全年低位,之後的3至4月,受中國經濟數據改善帶動港股反覆造好。

  深港通開車港股9月衝高位

  踏入去年下半年,環球「黑天鵝」陸續飛至,港股可謂悲喜交集。6月23日英國脫歐公投成功,引發全球股市震蕩,港股單日高底波幅逾千點,惟市場迅速消化脫歐衝擊,歐美資金避險轉戰港股,加上8月16日國務院宣布批准「深港通」,市場氣氛高漲,在中外資金合力推動之下,港股第三季累升2502點,而9月份亦創下去年最高位24364點。

  恒指去年第四季後勁不繼,美國11月8日大選,9日點票,共和黨特朗普爆冷勝出,港股恐慌一度急插近千點。雖然美股憧憬特朗普上台會推出刺激經濟措施而大漲,乃至「深港通」通車,惟美元升穿100大關,資金回流美國,恒指曾再失守二萬二,臨近年尾,面對美聯儲聲明會加快加息步伐,港股受壓幾乎打回原形,全年僅錄輕微升幅。

  2016年,港股日均成交額為669億元,按年下跌36%。恒生綜合中型股指數、恒生綜合中小型股指數和恒生綜合小型股指數表現遜於恒生綜合指數,分別下跌4.3%、5.2%和8.2%,跌幅更為顯著。

  資訊科技業及能源股跑贏大市

  11個行業中有7個行業出現下跌,跌幅最小的是地產建築業,下跌1.8%;跌幅最大的是綜合企業,下跌15.4%。原材料業、資訊科技業及能源業皆錄得不俗的回報,分別上升21.0%、18.2%和14.3%。高股息主題指數方面,恒生房地產基金指數上升4.7%,而恒生高股息率指數則下跌1.6%。兩者皆錄得約6.1%的股息率。

  全年港股雖未因「深港通」開通而再度迎來「大時代」,不過,恒生AH股溢價指數於2016由1月份高位約148.84,隨後於9月份下跌至117.21,並收報122.35,低於2015年收報的139.75。反映資金正流入H股並收窄兩地差價。

  騰訊匯控領風騷

  個股方面,全年在大市上揚期間,不少大藍籌股亦隨風起帆。其中匯控(005)8月初更因開始其回購計劃,股價節節上揚。匯控全年最高位於12月8日造出報67.25元,最低於4月8日報42.71元(自2012年1月以來低位),即全年匯控曾從最低位反彈逾57%。另外,騰訊(700)以86億美元天價收購遊戲商Supercell逾入成股份,全年升24%,成為升幅最大的五大藍籌之一。

  大市今年呈樂觀向好

  展望2017年,券商普遍預料大市呈樂觀向好走勢。不過,投資者宜留意美國未來加息步伐、美元強勢對港股帶來不利影響,中國債市波動、內地樓市及人民幣貶值、中美政治潛在角力等風險等不容忽視。

  綜合11間券商預測,料恒指今年目標22133點至26000點水平,即潛在升幅為0.6%至18.2%。同時綜合13間券商預測,估計國指今年目標介乎10200點至12800點,潛在升幅8.6%至36.2%。

  從多間大行對港股展望來看,以中銀國際最為樂觀,料恒指今年年底目標26000點,國指上望10800點,估計中國今年經濟及金融體統不會出現系統性風險、並料企業今年盈利可望改善,市場則預期恒指及國指今年盈利按年各增長9.2%及8.3%;該行亦預料,今年南向交易淨資金流入達到2500億人民幣(料2016年為2000億人幣),成港股潛在重估推動力。

  券商中對恒指今年升幅預測最保守為瑞銀,予恒指目標為22133點,並估計相關指數今年盈利增長各為6%及7%。

去年十大集資額王之中,除華潤醫療以逾150億元排第二外,清一色均為金融相關股份,其中以郵儲行稱霸,集資592億元,更佔本港去年新股集資總額約30%。

  新股集資香港全球第一

  【香港商報訊】記者鍾穎琳報道:在全球經濟和政治面臨諸多不確定因素的背景下,香港IPO市場在去年發展明顯放緩。全球大部分交易所的IPO活動亦均有回落。據金融數據服務商Dealogic的數據顯示,去年紐約地區的新股集資額輕微高出香港一億美元,成為全球最大IPO地區。不過,值得留意是,Dealogic的數據是包括紐約兩個主要交易所紐交所和納斯達克,若單計交易所的IPO數額,根據多間會計師樓統計,香港交易所(388)仍然為去年全球最高新股集資額的交易所,上交所為第二,紐交所為第三。

  新股數目集資額均下跌

  香港去年有121間公司新股上市,較前年下跌近一成二。根據港交所統計資料,截至12月15日為止,去年企業首次公開發售集資總額為248億美元,暫列全球第一。畢馬威分析指,本港去年以集資份額計算,金融服務業佔新股集資額70%,醫療及生命科學則佔10%,基建房產類及消費品生產類各佔5%。

  去年十大集資額王之中,除華潤醫療(3320)以逾150億元排第二外,清一色均為金融相關股份,其中以郵儲行(1658)稱霸,集資592億元,更佔本港去年新股集資總額約30%,第三則為浙商銀行(2016),集資逾150億元。

  此外,Dealogic統計出上海證券交易所去年IPO交易總額約為160億美元排第三;東京和哥本哈根分列第四和第五,IPO交易總額分別為96億美元和57億美元。不過,全球新股上市活躍度明顯低於前年,去年全球IPO交易總額為1410億美元,較2015年下降約三分之一,亦創2012年以來新低。

  畢馬威中國香港資本市場發展主管合夥人李令德表示:香港將繼續成為企業上市首選目的地。最近啟動的「深港通」將可能提升內地和香港資本市場的流動性,進一步加強兩地資本市場的整合。這將增加香港作為投資中心的競爭力。

  她又指出,隨著中國經濟多個領域實行去槓桿化政策,中國企業對股權融資的需求預計將繼續,預期更多中國企業將在香港上市。現正申請在香港上市的企業,超過半數是來自中國內地。

  料港今年仍在三甲內

  展望2017年,畢馬威預期會有120間公司申請上市,集資額將增加至約2000億元,預期今年較大型IPO可能有5至10間,並且相信大部分為內地金融企業。另一會計師行德勤亦預期有120間至130間公司申請上市,集資介乎1600億至1800億元,當中會有4至5間為超大型新股,並以金融服務企業為主,預期今年三甲仍會是香港、上海及紐約競逐。

  對於集資額主要來源,安永認為,金融仍為領先行業,料今年會有大型內地互聯網金融企業來港上市,創內地互聯金融香港上市的先例,而保險、證券及城商行亦繼續成為香港上市大戶;亦預計有大型能源與電力企業分拆業務在港上市,以及醫療健康、消費零售等行業的中小型企業都會是今年新股。

  高盛股票資本市場部中國區主管王亞軍預期,在國企改革繼續推進及國內仍有大量潛在新股供應的兩大因素下,今年香港新股市場相對仍能保持強勢。他指出,香港在今年新股市場能繼續獲得第一名或第二名,而近年香港新股市場主要靠內地企業帶起,王亞軍相信,有關動力今年能維持。他指,國企改革續進行,對來港上市需求殷切。

  市場正關注三大矚目新股會否來港上市,包括阿里巴巴的關聯公司螞蟻金服、平保(2318)旗下的陸金所,以及「三馬」(馬雲、馬化騰、馬明哲)擁有的眾安保險。該三宗新股的集資額,料合共可達約170億美元。安永則預計,若螞蟻金服等大型金融科技類股份選擇來港上市,相信本港今年仍有望打入三甲之列,若有關公司最終轉投美國上市,本港新股集資額地位隨時三甲不保。

  展望今年,王亞軍預期,新股市場的行業及結構兩方面或會有變化,他提到像金融科技,科技、媒體及通訊(TMT)、醫療保健及天然資源類的公司,這數個行業在過去數年都是相對(發展)較快。

  內地仍保持領先地位

  內地方面,新股集資僅在歷史上排名第六,不到2010年的三分之一。2010年IPO募資高達4885.14億元人民幣,是A股IPO最高募資年度。值得關注的是,很多上市公司儘管成功登陸A股,但能夠直接獲得的資金並不算多,去年新股平均規模約6.2億元人幣。

  但總體而言,2016年,上海證券交易所及深圳證券交易所在全球IPO募集資金中仍保持領先地位。同時,中國GDP增長在前三個季度保持6.7%的水平,表明中國經濟已然企穩。另外,正在等待首發批文的企業將近700家,顯示出企業對IPO融資的需求依然強烈。可以預測,隨著經濟增長趨穩及多種改革方案的實施,中國資本市場將繼續保持優勢,並在全球資本市場佔據更為重要的地位。

  新股添動力 還看內企來港上市

  本港去年新股集資總額逾1900億元,但市場普遍反應相對冷淡。十大集資額最高的新股,散戶認購興趣不大,普遍只錄微量超購,甚至不足額;上市後的股價,便有6隻新股「潛水」,其中集資近600億元的郵儲行(1658),累計跌近12%,招商證券(6099)及國銀租賃(1606)都只是險守招股價,累計微升約1%。

  聯旺成去年累計最佳新股

  但仍有新股表現令人印象深刻,例如經營「越棧」餐廳的膳源(1632)11月29日掛牌,七日之內暴升至17.08元,比招股價2元高近8倍。而去年人氣最旺的新股非於去年4月12日上市的聯旺(8217)莫屬。該股以配售形式上市,配售價0.26元,首掛當天開報2元,即高配售價7倍。由於聯旺創辦人之一黃永華女兒是藝人黃翠如,聯旺首掛當天,黃翠如與男朋友蕭正楠現身掛牌儀式惹來全城目光。該股首掛當天收市價4元,更高於配售價逾14倍。聯旺去年最後一個交易日收報22.4元,比配售價高出逾85倍,為去年累計最佳新股。

  即使如此,去年最後一個交易日,香港IPO市場仍然熱鬧,6隻新股於昨日作首日招股,包括縱橫遊(8069)、工程解決方案供應商億仕登(1656)、九台農商銀行(6122)、潛孔鑿岩工具製造商煜榮集團(1536)、沙發生產商慕容控股(1575)及內地私立兒科醫院新世紀醫療(1518),認購期橫跨至今年,預計於今年1月11日、12日或18日正式掛牌上市。

  去年表現可圈可點

  總體而言,去年港新股受大環境所限,表現亦可圈可點。展望今年,多家大行估計都不排除集資額再下跌的可能性。但就藉香港獨特的政治經濟環境,內地企業到港上市仍能為港帶來一股動力,香港前三個地位仍可保。香港商報記者 鍾穎琳

由於環球政局大變,美元強勢對港股帶來不利影響,同時歐美市場多隻「黑天鵝」,資金有機會從股市回流債市,投資者入市亦應相當審慎。

  2017環球政局大變

  2016年忙忙碌碌了一年,恒生指數「埋單」又回到年初起點,2017年雖續有「北水南下」承接,不過,由於環球政局大變,美元強勢對港股帶來不利影響,同時歐美市場多隻「黑天鵝」恐將展翅高飛,資金有機會從股市回流債市,投資者入市亦應相當審慎。

  分析預計,特朗普本月20日上任美國總統後,將會減稅、增加財政開支及減少對銀行業幹預或有利銀行淨息差及企業盈利增長。今年市場投資主題仍離不開加息相關金融股、基建股及受惠經濟增長的原材料板塊。

  恒指有機會見19000水平

  財經評論員熊麗萍認為,2017年港股走勢將頗為反覆,投資者面對多項重要政經事項的陰影下,入市也會相當審慎,預期全年恒指難突破2016年的區間水平。上半年在歐洲選舉、英國「脫歐」及美國加息的影響下,恒指料有機會見19000水平;下半年內地財政政策及維穩措施逐步見效,而中美關係磨合料較明朗,以及市場已消化美國加息行動,恒指有望見24000點。

  金融基建股受惠加息及財政政策

  她認為,投資者亦應從各國的貨幣政策方向轉變,以及民粹主義傾向作為投資策略及揀選板塊的重要考慮因素,特朗普上任真正落實以財政政策及加速基建來支持經濟增長,而中國亦採取積極財政政策,這將對傳統行業有利,一些周期性股份將成為2017年的投資焦點之一,其中基建及相關股份可受惠於政府政策。另外,傳統銀行股可受惠於美國加息帶來的息差擴闊,因此,控(005)仍為今年投資焦點之一。

  北水南下投資港股仍是大方向

  新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為,市場預期美國經濟向好,資金或流向美元資產;而英國將於3月正式啟動「脫歐」程序,以及法德即將舉行總統選舉,都會影響港股走勢。另外,北水南下投資港股仍會是大方向。他預料港股在1月份,受到農曆新年假期影響,會延續去年底的弱勢,到2月及3月份會有好轉,若果外圍「無風無浪」,恒指今年上望25000點。溫傑指看好基建及科技類股份,又建議投資者增加美元資產。

  至於未來「深港通」的南北資金流向,交銀國際首席策略師洪灝表示,長遠而言北水南下投資港股仍會是大方向,因為內地加強開放資本帳,A股估值較港股高,故資金會從高處往低流。

(責任編輯:轉載)

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