日本自民黨老將、前防衛大臣石破茂獲選為新任總裁，日圓急升逾1%，日經225指數期貨跳空開低重挫5%，發生了什麼事？是否會再度引發套利交易大逃殺？
日本前防衛大臣石破茂獲選自民黨新任總裁，10月1日將在臨時國會中經指名選舉接替岸田文雄出任日本新首相。
日本股市在最終投票結果出爐前收盤，但日經225指數期貨週五盤後交易開盤暴跌，並觸發熔斷機制，跌幅一度達5.8%。
日圓強升逾1.6%，來到1美元兌142.3日圓。
市場震撼，來自堅定支持揮別超低利率政策的石破茂，擊敗了貨幣政策鴿派高市早苗。
高市早苗阻止日本央行升息的立場頗為強硬，甚至曾說，當前進一步升息「很愚蠢」。彭博社指出，高市早苗最終失去同僚支持，某種程度反映執政黨對貨幣政策的看法。
日圓急升趨勢引發國際投資人恐慌，擔心8月初引發全球股市崩潰的套利交易大平倉再來一次。
週五的美股表現則相對平穩，輝達盤中跌4%後，收斂跌勢。標普五百和那斯達克僅小跌，道瓊則創歷史新高。
經濟學家木村太郎說，「執政自民黨選出石破茂作為下一任領導人後，日圓飆升的趨勢充分說明石破可能採取的經濟政策將是，更加平衡的預算，以及支持日銀推動利率正常化」。
日本央行前首席經濟學家亀田製作則認為，日圓跳水很可能是暫時的，「金融市場一直對選舉的結果感到緊張，但現在結果明朗了，日本經濟政策短期內不會發生重大轉變」。
經過數十年的大規模刺激政策後，日銀今年3月首次上調利率，為17年首次，同時結束了目標推升通膨的殖利率曲線控制計劃。但當物價真的上漲了，卻讓選民怨聲載道，而改變日本銀行正常化路徑，則可能讓一些執政黨成員不滿。
石破的經濟和貨幣政策立場是，希望日銀為政策正常化提供更清晰的路線圖，並強調透過政府支出來促進地區經濟發展，以解決農村地區人口流失的問題。
石破競選綱領傳達了，希望「在尊重日本銀行獨立性的同時，透過審慎討論，以符合實際經濟情況且不會冷卻經濟的步伐實現政策正常化」。
在競選後的談話中，石破也再次承諾，不會干涉央行決策。他說，「必要時仍將端出財政刺激，不會打亂貨幣政策的寬鬆趨勢，日本央行自主決定貨幣政策，政府與日本央行應當緊密合作，不會就貨幣政策向央行提出任何要求」。
至於日銀的立場，總裁植田和男本週重申，如果數據支持，央行將再次加息，但不會急於這樣做。有分析解讀，這意味著日本央行在10月底會議上採取政策行動的可能性不高。
剛剛走出失落的三十年，日本工資和物價已恢復成長，日股重返1980年代以來未見的高點，央行已結束其非常規的貨幣刺激計劃。
世界第四大經濟體日本出現復甦，重新點燃外資投資日本的熱情。但日本依然面臨著日益嚴峻的外交和安全挑戰，石破也將需要引導國家轉型。
而石破也將直面深層結構問題，尤其是人口老化和萎縮、低生產力以及經濟兩極化。
「我們必須確保徹底擊敗通縮，」石破在記者會上說。「我希望確保工資成長持續高於通膨率。」
瑞穗證券策略長：空頭急著平倉
儘管石破荒勝選後，淡化了競選辭令，改用更能維持市場平穩的語彙，但投資人與機構還是會根據預期，加快手速操盤。瑞穗證券策略長大森翔基就發現，許多日圓空頭或是新布局的套利交易正在積極平倉。
大森翔基表示，選舉結束了，「日銀會繼續做它該做的事，但總體來說，大家對利率上升的預期會慢慢增加」。
「許多日圓空頭受創，尤其是投機者和短線基金。石破茂將成為下一任首相，所有關於風險偏好、和通貨再膨脹政策的預期都已煙消雲散」。
大森翔基說，「許多投資人原本預期寬鬆政策會持續更長時間，他們可能因此重新開始了套利交易或做空日圓，但當前所有空頭都在平倉。未來日本央行將根據數據推進政策」。
瑞穗證券用策略長大橋英利也指出，未來還有很多事會牽動日本央行政策。
他說，「市場短期內會波動，但等到空頭的平倉結束，市場終將平靜下來。石破的政策與現在的首相岸田並沒有太大不同。而且就算支持貨幣政策正常化，但如果美元跌破140日圓，強勢日圓將負面衝擊日本企業的日圓計價利潤。」
「一旦日企股價下跌，影響情緒，當情緒變得負面，政府債與企業債利差擴大，央行決策將更加複雜」，大橋英利說。
（資料來源：Bloomberg, Nikkei Asia, Reuters）
