中國刺激、美降息、日本石破茂震撼，全球金融市場怎麼走？｜天下雜誌

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＃美股第四季怎麼走？

聯準會主席鮑爾今天釋放訊號表示，不會急著進一步降息，而是會選擇「漸進」降息，但也強調美國經濟依然穩健。美股先跌，收盤前則勉力拉漲。

道瓊與標普五百再創歷史新高，那斯達克也小漲0.38%。費半小跌0.85%。輝達盤中下挫，尾盤奮力收漲。

美股半導體板塊頹勢源自中國再度喊話要加強發展半導體產業，應對美國制裁，彭博社上週五晚間報導了北京建議中企避開輝達晶片的消息，但這不是禁令，而比較像是大原則。

中國是輝達的重要市場，上半年，來自中國和香港的營收約占輝達總營收的11%。

北京將進一步支援國產晶片消息出爐後，晶片股加入中國股市大漲盛宴，人工智慧晶片公司寒武紀科技漲幅達到20%。

第3季結束，綜觀美股表現，標普五百已經是連續第4季收漲，是自2021年以來的最長連漲。

Bowersock資本執行長希爾（Emily Bowersock Hill ）說，「第三季通常是歷史上最疲弱的一季，牛市熬過來了。而且有鑑於企業獲利依然強勁，利率正在走低，而且消費者仍在花錢，牛市可望持續到年底」。

她說，預期第四季會跟第三季很像，非常波動，但最終強勢收漲。 

蒙特婁銀行資本市場策略師林根認為，週五的就業報告會是這一週的大事件，而美國週二要公佈的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）「應該會進一步告訴我們勞動市場正在降溫」。

除了經濟面的消息之外，迫在眉睫的事件還有中東地區的緊張情勢，以及美國重要港口即將發生的碼頭工人罷工。

截至截稿，海運公司組成的「美國海運聯盟」（USMX）與北美最大碼頭工人工會「國際碼頭工人協會」（ILA）沒有協議，也沒有要進一步談的跡象，罷工看來很難避免。

海關數據平台ImportGenius執行長坎寇（Michael Kanko）告訴CNBC，工人罷工會對經濟產生巨大影響，「根據我們的數據，即使只是一週的罷工也將阻礙數十萬個貨櫃流入美國。這些港口也是冷藏農產品進入美國的主要門戶。對進口商非常不利」。

根據以往港口罷工經驗，海運公司通常會從飆升的運費中獲利。分析師屢屢警告說，海運現貨費率可能會上漲20%到50%。瑞銀預計，馬士基20%的總運量將經過受罷工影響的美國港口。

另一個重要的影響是，港口罷工可能促使通膨再度升高，在美國大選倒數最後一個多月的情況下，這會成為川普打擊對手的好素材。

＃陸股漲到失去理智，中國撒錢這次真的有用？

陸股狂飆，連漲9天，滬深300指數週一上漲8.5%，創下16年來單日最大反彈，A股成交量創下歷史新高，網民笑稱A股進入「武則天守寡」階段，股民失去理智（李治，即唐高宗）。9月中至今，飆升超過20%，進入技術上的多頭市場。

儘管中國9月官方製造業採購經理人指數為49.8，優於預期，不過已經是連續第5個月低於50景氣榮枯線。但是這沒有影響中國股市的反彈。

北京當局上週二祭出刺激方案，降息撒錢擴大救市，人民銀行還特別推出新工具，提供1000億美元的資金護盤，允許基金、保險公司等機構更容易獲得資金來買股票。

金利豐證券研究主管黃德几表示，這的確是一個大轉變，政策密集推出，「從來沒有見過如此明確的指令來阻止房價下跌、並且支持股市。」

持續上漲推升了股民害怕錯過的心態，開戶需求激增，散戶外資紛紛回籠，香港恒生指數站上了一年來的高點，今年以來漲幅約24%，取代台灣，成為亞洲表現最好的股市。

週日中國央行還宣布計劃下調現有房貸利率，有利於借款人進一步減輕房貸壓力，地方政府也陸續放寬購屋限制，再推動建商股價飆升。

中國經濟突然就有希望了嗎？這次救市跟之前不一樣嗎？中國股市還會繼續向上嗎？

樂觀者如瑞銀新興市場策略師納拉因（Manik Narain）認為，「股市反彈可能會繼續，」他認為從現在開始有機會再上漲個5%到10％。

不過分析師警告，僅靠貨幣寬鬆政策無法維持中國經濟的長期反彈，需要有更多細節。

法國巴黎銀行投資專家Minyue Liu認為，市場需要接二連三的政策行動，貨幣寬鬆只是第一步，接著需要大規模財政刺激，更重要的是結構性改革來維持漲勢，而不是短期的交易而已。

中國開始十一連假，假期結束後，對於消費信心的情況，將會有更清楚的狀況。

＃為什麼石破茂當選，日股就大跌？

日股的走勢跟陸股完全不同。上週自民黨選出新任總裁石破茂，卻帶給市場石破天驚的大震撼。週一日股下跌超過4%。

新出爐的經濟數據其實不差，8月零售數據年增2.8%，高於預期。但是石破茂的當選，導致日圓陷入波動。對手高市早苗主張降低利率，石破茂則相反，經濟學家分析，這意味日本央行升息將暢行無阻，不會有太多阻礙。

相對高的利率，通常會帶動日圓升值，對出口商不利，對日圓走強的擔憂，使得銀行業成了唯一上漲的產業。

中國股市的大漲，也讓資金流出日本，為日本股市帶來壓力。

《彭博社》認為，日經指數下跌幅度比東証指數更大，這顯示拋售是短期投機客造成的，因為日經指數的高流動性和波動性，讓炒短線的人更喜歡日經指數。

三菱日聯摩根士丹利分析師Kohei Onishi認為，日股的下跌不太意外，畢竟過去幾天市場是因為高市早苗有機會獲勝而上漲，現在只是回歸基本面，之後對通膨、薪資和市場改革才是左右市場走勢的因素。

石破茂的貨幣政策其實不會有太大改變，預計將接任的財務大臣加藤勝信一直是安倍經濟學的支持者。

不過石破茂可能會考慮加徵企業稅，高盛警告，在他的立場明確之前，波動性短期可能會持續存在。

今天（1日）石破茂將正式被指名為首相，不過石破茂已經宣布將解散眾議院，在10月27日舉行大選，儘早讓人民對新政府作出評價。

＃LVMH脫手高檔潮牌Off-White

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義大利血統的高檔潮牌Off-White易主！

LVMH週一宣布，出售Off-White持股，未來將由紐約品牌管理公司Bluestar Alliance LLC接手。

兩家公司沒有公布交易細節。

LVMH於2021年增加Off-White持股至60％，然而Off-White創辦人維吉爾·阿布洛（Virgil Abloh）同年因罕見癌症「心臟血管肉瘤」離世，自此之後，Off-White便奮力重拾時尚影響力。

在LVMH帶動下，Off-White進一步瞄準更高檔的市場，也找來伊布·卡馬拉（Ib Kamara）擔任創意總監，但這兩項操作似乎都讓核心客戶感到困惑。近年來，Off-White逐漸失去百貨公司或大型連鎖店櫃位。

Off-White持續嘗試重新定位。在9月的紐約時裝週上，Off-White舉辦了首次美國時裝秀，希望重新與美國消費者和文化消費群體建立連結。

Bluestar Alliance執行長加貝（Joey Gabbay）聲明表示，「收購Off-White以及提供戰略、投資並利用我們的全球資源，將使我們能夠延續維吉爾·阿布洛所點燃的文化和創意動力，Bluestar Alliance致力將這一動力延續下去」。