AI巨頭爭相投資，核能股大爆發！一張表看懂誰業務純度最高｜天下雜誌

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亞馬遜正「歐印」核電，16日宣布為華盛頓州一組新的核反應爐付頭期款，未來不只可以支援資料中心，也可供電當地的家庭與企業。

Alphabet旗下Google本週也宣布投資核能，是公司史上首次。Google將與新創公司 Kairos Power 合作，在美國建造7座小型模組化核反應爐（Small Modular Reactor，SMR）。

Google能源和氣候部門高級主任泰瑞爾（Michael Terrell）告訴彭博社，「核能對於辦公室、資料中心以及我們所在社區實現零碳排放非常重要」，「實現全天候零碳排放，我們需要的不僅僅是風能和太陽能」。

科技業共識：用核能養AI吃電巨獸

市場中洋溢著對核電的熱情，亞馬遜和Google先後宣布重大投資，促使核能相關類股在16日狂漲。舉凡，OpenAI執行長奧特曼投資的 Oklo大漲41%。小型模組化核反應爐技術開發公司Nuscale大漲39%、鈾供應商卡梅科（Cameco）漲幅7.6%。

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其實，2023 年底的第28次聯合國氣候變遷高峰會（COP28）就預告了核能的復興，《三倍核能宣言》獲得25 個國家支持，後來更有14 家金融機構表達願意為這項氣候行動提供資金支持，共同承諾2050 年前實現全球核能發電容量三倍成長。

瑞銀集團雖不在14 家機構之列，但其發表的報告主張，目前看來，全球真的非常可能擴大核能發電，原因不是氣候變遷高峰會的喊話，而是需求真真實實存在。

但要把全球核能發電容量變三倍，並非一蹴可幾。全球核能發電占比從1990年的17%下滑到2021年的10%，除了反應爐老化之外，事故、廢棄物處理問題，以及成本都阻礙了核能發電量。

新反應爐的建造時間，也是一個問題，芬蘭一個新反應爐就花了16年才建造完成。

但風向變了就是變了。亞馬遜網路服務公司執行長賈曼（Matt Garman）告訴《巴倫周刊》，核反應爐可能無法解決短期需求，但亞馬遜「同時進行短期和長遠投資。如果這項技術現在就存在，我們會立即採用，但它還不存在」。(看更多：AI掀起核能復興　微軟、亞馬遜搶救核電廠)

「如果你展望未來20到30年，我們國家和世界的電力需求只會不斷增加」，賈曼補充。

由跨洲44位分析師共同撰寫的瑞銀81頁報告也提到，核能發電如今不只是產業需求，更已經獲得政府支持。以中國為例，由於政府大力推動核能發展，核能的平準化電力成本幾乎已經與其他發電技術相當。

瑞銀分析預估，現在到2030年，核能容量可能以2.1%到3%的年成長率成長。而要實現這樣的成長，現階段到2030年，鈾生產必須來到1.8倍，到2050年達到2.9倍。這對鈾投資者來說是佳音。

瑞銀團隊也整理出了核能產業鏈的北美供應鏈，包含艾默生電氣公司（Emerson）、Flowserve、福陸公司（Fluor）、NuScale、美國聯合能源公司（Constellation Energy）、維斯達能源（Vistra）、公共服務電力和天然氣公司（PSEG）和Crane。

其中，維斯達能源前一陣子搶佔媒體版面，因為其一年來股價大漲320%，遠勝輝達的194%。

根據各公司在核能領域的業務占比，可以將這些公司分為兩組：

核能業務占比50%至100%的公司：

• 中國廣核電力（CGN Power）
• 中國核能電力（China National Nuclear Power）
• NuScale
• 美國聯合能源公司（Constellation Energy）

核能業務占比10%至50%的公司：

• 韓國電力公社（Kepco）
• 英國森特理克（Centrica）
• 捷克CEZ電力公司
• 芬蘭富騰（Fortum）
• 公共服務電力和天然氣公司（PSEG）
• 維斯達能源（Vistra）

除了成本和安全外，核能發電發展有逆風嗎？其實有的，那就是核聚變技術。瑞銀報告指出，「如果核聚變技術真的能夠商業化，很多現在用的技術，包括現在的核反應爐，可能就會過時了」。

投資突破性技術核聚變的公司包括義大利埃尼集團（ENI）、挪威國家石油公司（Equinor）和殼牌（Shell）。

投資人如果不想單押一支股票，美股市場中也有相關ETF，像是VanEck鈾與核能ETF與Sprott鈾礦ETF等等。

不過，當然，所有的投資都有風險，深入的研究和謹慎的態度才能持盈保泰。

（資料來源：Barron’s, Bloomberg, MarketWatch）