特斯拉狂漲21.9%，但可以繼續狂下去嗎？｜天下雜誌

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＃殖利率終於下滑，美股反彈

美債殖利率連升幾天後，終於往下，美股本週首度收漲。特斯拉收漲近22%，創下2013年最大單日漲幅。經常被視為經濟晴雨表的 UPS財報顯示，營收獲利皆有提升。

摩根士丹利分析師斯凱利說，儘管財報季期間，以及大選前，美股波動大概會持續劇烈，但「長線看來很穩固」。

今日公布的經濟數據顯示，初次申領失業救濟人數下降，商業活動以穩健的步伐成長，Sevens Report Research創辦人兼總裁艾塞耶（Tom Essaye）指出，「市場得到了金髮女孩經濟數據，
經濟不太熱，也不過冷，對股票和債券要持續反彈來說，這是最佳結果」。

油價今天走低。儘管以色列還是可能報復伊朗，以軍也還在對加薩與黎巴嫩南部發動攻擊，但新一輪的調停外交努力正要開始。美國與以色列代表將於卡達首都杜哈會面，商議人質回家與停火方案。埃及代表團也在開羅會見哈瑪斯領袖，討論如何實現加薩停火。

派柏桑德勒公司（Piper Sandler & Co）策略師強生（Craig Johnson）指出，「鑑於即將到來的美國總統選舉、地緣政治不確定性以及企業財報影響，短期內要有市場會有回調或獲利了結的心理準備。然而，我們維持標普500年底站上目標價格6100點的看法」。

＃特斯拉狂漲21.9%，但可以繼續狂下去嗎？

特斯拉公布財報後，週四交易日大漲21.9%，不但把Robotaxi活動之後跌掉的漲了回來，今年報酬率更是轉正。

投資人的興奮其來有自，特斯拉扭轉連續兩年下滑的電動車毛利率，儲能產業的強勢成長與獲利進一步為股價充電。(看更多：特斯拉第三季財報獲利超預期，馬斯克豪語大放送)

特斯拉營業獲利27億美元，足足比華爾街平均預期高了37%。

但特斯拉整體的成長還是偏低，至少跟從前的自己比是很低的。車部門營收年增2%，但2020至2023年每季平均成長是45%。

特斯拉財務長塔內賈實在地說，有鑑於當前經濟環境，「第四季要維持這樣的獲利挑戰重重」。

不過，分析師還是提高了獲利預期，未來4個季度的預期EPS平均被調高了5%以上。但即便這樣，在今天猛漲之後，特斯拉估值依然顯得很高，預期本益比超過79倍，是蘋果和微軟的兩倍多。

馬斯克在財報後電話會議重申了，2026年要開始生產無人駕駛出租車，但這很大程度取決監管機構核不核可。

奧本海默公司（Oppenheimer & Co）分析師魯契（ Colin Rusch）寫到，「在評估無人車時，運算能力是一個指標，因為它可以加速學習週期，但考量監管單位畢竟尚未批准，以及特斯拉沒有給出太多車輛需要人為介入的細節，我們對特斯拉系統性能與對手相比之下的優劣依然持謹慎態度」。

馬斯克另一個很狂的發言是喊出電動車銷售要成長20%至30%，這比分析師預期的13%樂觀很多。

聯博資產管理分析師沙柯納吉（Toni Sacconaghi）認為，「平價車款量產仍存在不確定性，也不清楚產品與現在Model 3和Y的差異，我們難以評估成長」。

＃台積電亞利桑那執行長：良率勝台灣

台積電亞利桑那子公司執行長暨總經理卡西迪（Rick Cassidy）在週三的一場線上研討會中表示，亞利桑那州首座工廠初期生產良率比台灣廠高出約4個百分點。

亞利桑那州工廠起步艱難，傳出無法找到足夠的熟練員工來安裝先進設備，員工也努力適應安全和管理問題，舉凡與建築業工會的勞資爭議，去年底才達成協議。

卡西迪在線上會議也談到，台積電如今可能積極考慮進一步擴大在美國的業務，但這取決於美國政府有沒有更多支持，他還暗示了華府可能在商議第二個晶片法案。

台積電發言人拒絕直接評論卡西迪的說法，但重述了總裁魏哲家上週法說會的說法指出，第一座晶圓廠4月份開始試產，採用4奈米製程技術，「我們有信心良率和可靠性與我們台灣工廠的水準一致」。

魏哲家當時表示，「這是台積電和我們客戶的重要營運里程碑，展現了台積電強大的製造能力和執行力」。

＃「金龍」海嘯！房市降溫了？

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房市有降溫嗎？台灣第二季的房市絕對是火熱的，內政部發布2024年第二季（4到6月）全國住宅價格指數為146.48，較上一季上漲4.02%，交易量的部分，全國建物買賣登記達9萬5765戶，較去年同期增加28%。

第二季住宅價格指數年增11.99%。六都中，高雄上漲6.27%最多，台中4.29%次之。受房價上漲影響，第2季房貸負擔率年增3.93%。

那第三季呢？央行在8月起勸導銀行自主控管不動產貸款總量，9月祭出第7波信用管制措施之後，交易量向下。全國建物買賣登記戶數從8月的3萬1127戶，降到9月的2萬9520戶，下降幅度達5.2%，出現降溫跡象。

國泰金21日發布「國民經濟信心報告」，其中民眾買房、賣房意願指數雙雙下滑，顯示買賣房的意願持續低落，創下近9個月來的新低。

＃日圓為什麼又出現低點？

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9月底自民黨選舉選出石破茂為新任總裁，造成日圓強升，不到一個月，日圓又來到3個月的低點。美元兌日圓匯率從140又貶破150。

日圓為何匯率波動劇烈？美元和日圓的利差縮小，為什麼日圓還在貶值呢？

「日圓仍是交易量最大的G10貨幣中，利率最低的，」加拿大皇家銀行分析師Alvin Tan表示。簡單比一比就知道了，日圓利率不到1%，美元4.76%，這就是為什麼儘管聯準會或歐洲央行降息了，日圓仍然難以持續走強。

對許多投資人來說，日圓的利差仍然大到不值得考慮長期持率。

日圓什麼時候才會走強？日本央行總裁植田和男承認天天睡不著，苦惱升息時間點。

瑞士私人銀行分析師Homin Lee認為，日圓進一步走貶，可能會引發日本當局再次干預，日本選民依然對「日圓極度便宜」不滿，因為便宜日圓使得進口價格上升，給消費者帶來沈重的成本。

只是美國和日本都將在接下來兩週舉行大選，匯率的波動持續，在短期內可能無法避免。