圖：2月中國製造業PMI報50.2，重返擴張區間，並創3個月新高。/路透社
春節後復工復產的加快恢復，以及市場需求改善，推動中國經濟景氣度整體攀升。國家統計局昨日公布，2月中國製造業採購經理指數（PMI）報50.2，按月回升1.1個百分點，重返擴張區間，並創3個月新高。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹，上月生產及訂單指標顯著改善，製造業景氣度明顯回升。
分析稱，春節擾動因素的消退，前期一攬子政策的落地顯效，以及今年有效內需政策的持續發力，均對企業信心形成穩定支撐，3月製造業PMI料延續季節性升勢，並有望在第二季度乃至此後在擴張區間穩定運行。
分企業規模看，2月大型企業PMI報52.5，按月回升2.6個百分點；中、小型企業PMI分別為49.2、46.3，各按月下降0.3和0.2個百分點。中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，內需的改善主要得益於消費品以舊換新政策的加力擴容，而外需改善則與發達經濟體仍具韌性及「搶出口」因素有關。總體看，大企業最為獲益，中小企業的感受尚不明顯，企業「補庫存」意願仍待改善。
華金證券首席宏觀及金融地產分析師秦泰指出，春節提前帶來的暫時性擾動，以及市場對特朗普第二任期內政策不確定性的擔憂，曾令1月製造業PMI大幅回落。隨着春節效應的退去，以及有效內需政策強度的延續，企業信心仍有穩定支撐，從而推動2月製造業景氣度大幅反彈。
記者留意到，2月官方製造業PMI五大核心指標呈現四升一降格局。具體看，生產指數按月升2.7個百分點至52.5，新訂單指數升1.9個百分點至51.1；從業人員指數升0.5個百分點至48.6，供應商配送時間指數升0.7個百分點至51，惟原材料庫存指數下降0.7個百分點報47。
人行有望加大信貸投放
廣開首席產業研究院資深研究員馬泓表示，春節後企業陸續復工，製造業活動顯著加快，經濟景氣度亦有所回升。2月地方政府專項債發行的大幅增加，為製造業內外需擴張提供支撐，新訂單與新出口訂單同步回升，生產指數升幅為過去三季最勁。未來企業端大概率將聚焦「去庫存」，通過提高存量資產周轉率改善利潤率。
展望後市，溫彬強調，今年2月末召開的中央政治局會議重點討論了全國兩會《政府工作報告》，市場關注的今年全年經濟目標、政府工作如何開展、各項措施如何落實等將在全國兩會期間揭曉。
馬泓認為，人民銀行有望在本月加大貨幣信貸投放力度，製造業PMI大概率進一步擴張，中國經濟基本面整體持續向好依然可期。他續稱，得益於一攬子支持政策的加力擴圍，國債和地方政府債發行預計提速，科技創新和產業創新融合將推動「兩新、兩重」（推動大規模設備更新和消費品以舊換新、國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）領域投資保持較快增速。
PMI料持續平穩運行
秦泰預期，本月製造業PMI將延續明顯的季節性回升勢頭，並有望在第二季度及此後在擴張區間平穩運行。他判斷，為對沖外循環風險，夯實中國先進製造業供需循環的質量，「大力補貼消費」仍是今年宏觀政策的主抓手；財政政策料在擴張赤字增加支出、大力實施「兩新」補貼，以及專項債用於保障房收儲等方面同步發揮更積極作用。
