“美國總統特朗普對地緣政治局勢發起了挑戰，而美元成了潛在的受害者。”美國《華爾街日報》3月15日發文稱，特朗普政府上台頻頻加征關稅，其貿易政策帶來的不確定性使外界擔心，美國經濟增長將會放緩。這導致美元呈現走弱的趨勢，令許多投資者措手不及。
報道稱，過去幾十年里，美國政治領導人普遍接受美元在全球金融體系中的主導地位，這降低了美國政府的借貸成本。但特朗普和他的一些顧問希望美元貶值，讓外國買家以便宜的價格買到美國商品，從而提振美國的制造業。特朗普去年曾表示，美元走強“對美國制造商來說是一場災難”。
前高盛集團首席執行官勞埃德·布蘭克費恩（Lloyd Blankfein）表示：“從宏觀的角度來看，這些政策是有可行性的。市場面臨的風險是在短期內陷入混亂。但我認為，如果我們多花幾千美元買一輛車，換來能制造產品、能買得起商品的勞動力，我們的國家會更好。”
《華爾街日報》稱，在特朗普贏得美國大選後不久，許多人認為特朗普將以“傳統共和黨人”的方式執政，專注於減稅和放寬監管。對於特朗普“適度提高關稅”、美國經濟加快增長的預測，一度推動美國股市上漲和美元走強。
但特朗普上台後，他接連對墨西哥、加拿大和中國加征關稅，還對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%的關稅，迫使加拿大、中國和歐盟采取反制措施。特朗普政府還實施了裁員計劃，解雇了上萬名聯邦政府雇員。這一系列舉措都降低了外界對美國經濟增長的預期。
美國總統特朗普 視覺中國
與此同時，美國外交政策的轉變提高了投資者對歐洲經濟的預期。由於擔心特朗普政府將拋棄歐洲，歐盟出台了一項8000億歐元的“重新武裝歐洲”計劃。德國候任總理默茨也承諾作出前所未有的改革，使占比超過GDP的1%以上的國防開支不受“債務剎車”機制的限制。
在投資者看來，這些舉措意味著他們可以持續在歐洲投資。金融咨詢公司Carson Group的全球市場策略師索努·瓦吉斯（Sonu Varghese）表示，歐盟的舉措可能使歐元兌美元的上漲得到保持，“因為歐洲的承諾不是一次性的，這就像新冠疫情刺激計劃一樣。”
過去9周里，《華爾街日報》統計的美元指數已有7周出現下跌，抹去了自去年11月5日美國大選日以來的所有漲幅。美國和歐洲關系的變化，還推動美元兌歐元走弱。不過，到目前為止，美元跌幅不大，還不足以對美國出口商產生重大影響。
即使如此，特朗普政府的舉動還是引起了華爾街的關注，投資者開始重新思考他們對特朗普政府的預期。許多華爾街人士擔心，美元疲軟將擡高進口商品的價格，從而推高美國的通貨膨脹，增加美聯儲降息的難度。美國資產流出導致的美元貶值還可能壓低股價，使美國借貸成本上升。
《華爾街日報》稱，很少有人認為美元會大幅貶值，部分原因在於美國的利率幾乎比其他任何發達國家都要高，有能力持續吸引外國投資。但美國北方信托公司首席投資官凱蒂·尼克松（Katie Nixon）表示：“過去幾周發生的事情，很可能改變遊戲規則。”
一些分析人士也指出，特朗普的經濟政策可能不會按照預期發揮作用。美國外交關系協會高級研究員布拉德·塞瑟（Brad Setser）表示，特朗普已承諾要減稅，這將使美國保持龐大的聯邦預算赤字。美國需要更多借款來彌補赤字，這將使美國國債收益率保持高位，對美元上行構成壓力。
塞瑟稱，在另一種情況下，美元可能繼續走弱，實現特朗普縮小美國進出口差距的目標，但這只是因為美國經濟持續遭受損失。
《華爾街日報》評論稱，特朗普對當前的地緣政治格局發起了挑戰，試圖塑造他的“新世界秩序”，但他的關稅和貿易政策卻給美國經濟增長蒙上一層陰影，使美元成為“潛在受害者”之一。如果特朗普引發的金融動蕩持續下去，可能會對全球投資流向產生影響。
