美联储3月议息会议对利率水平“按兵不动”，会后声明中关于美国经济的关键表述出现了变化：将“经济前景存在不确定性”修改为“经济前景不确定性有所增加”。
此次议息会议，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平不变，符合市场预期。
在缩表政策方面，美联储将缩表速度进一步放慢。4月1日起，美联储把美国国债月度赎回上限从250亿美元降至50亿美元；持有MBS(抵押贷款支持证券)的缩表速度维持在每月350亿美元。
美联储在最新公布的经济预测摘要中，将2025年美国经济增速预期从2024年12月的2.1%下调至1.7%，反映出经济增长动能减弱。
工银国际首席经济学家程实对华侨网记者表示，从当前数据看，美国经济下行趋势逐渐明朗，多个领先指标已释放警示信号。
例如，亚特兰大联储近期大幅下调对美国2025年第一季度GDP增长的预测，调整幅度超510个基点，从此前的增长2.33%调整为萎缩2.825%。程实认为，主要原因有三：一是贸易逆差的急剧扩大；二是消费者支出的显著下滑；三是裁员数量的大幅增长。
在他看来，美国经济当前值得关注的风险因素在于，若政策不确定性长期持续，可能会引发进一步的信心衰退和资本外流。当前美国债务水平高企，这可能会进一步拖累财政和政府部门运作。
威灵顿投资管理固定收益基金经理库拉那(Brij Khurana)对华侨网记者说，美联储下调GDP增长预测、上调消费通胀预测，这基本上是承认了经济面临滞胀环境。对预测进行修正的主要原因有两方面：一是基于关税对经济增长产生的负面影响，二是对通胀预期的增加。
美联储最新点阵图显示今年目标利率中枢为3.9%，与2024年12月会议点阵图持平，年内将有两次降息。
为何点阵图还显示有两次降息？美联储主席鲍威尔称有两个原因：一是虽然通胀可能上行，但经济增长可能下降，二者的组合使得两次降息的中值预测不需要做出明显改变；二是当前不确定性高。在被问及5月是否会降息时，鲍威尔表示，“不急于降息”。
中信证券海外研究联席首席分析师李
