日本政府近來的人事異動使貨幣政策更添複雜性，不過日本經濟狀況改善、對美國衰退的擔憂降低，可能使市場重燃十二月或明年一月日本銀行升息的預期。
日銀總裁植田和男的說辭轉向鴿派，以及新任首相石破茂意外反對進一步升息，使得日銀下一次收緊政策的時機點難以捉摸。
不過消息人士和分析師都認為，儘管最近政策基調有所轉變，日銀進一步調升利率遠離歷史低點、擴大鷹派訊號的可能性是愈來愈高。
市場預期日銀在10月30日至31日的會議會讓利率維持不變，不過3位消息人士認為，日銀大致上會維持2027年三月以前讓通膨維持在2%左右的目標。
前日銀官員愛宕伸康（Nobuyasu Atago）表示，日銀不太可能會想等到三月再升息。愛宕伸康目前擔任樂天證券經濟研究所的首席經濟學家。
愛宕表示，「以美國經濟為中心的近期發展，包括嚴重衰退的風險消退，會有利於日銀進一步升息。從這個角度來看，近期升息的機會在升高。」
「我不認為石破政府會反對日銀升息的努力。」
隨著進口成本帶來的通膨壓力消退，植田表示日銀「有餘裕」去花一些時間嚴格審視風險，像是不穩定的市場和美國經濟的不確定性，來決定下次升息的時間點。
不過好幾位消息人士都說，這並不必然表示日銀會更長時間按兵不動，尤其是升息條件逐漸成形、就位的情況下。
消息人士解釋，很多日銀決策者認為經濟目前走在溫和復甦的路上，更高的薪資支撐消費，幫助維持物價普遍上漲，符合進一步升息的先決條件。
一位消息人士說，在通膨沒有顯著加速的情況下，「日銀確實不急於行動」。
「但這不代表日銀一定會延後下一次升息。」
另一位消息人士判斷，「日銀可能在何時改變政策上，試著給自己多一些轉圜空間。」
日銀今年三月終結負利率，七月把短期借貸成本升至0.25%，從前任央行總裁為期十年的激進貨幣刺激政策大幅轉向。
石破茂對貨幣政策立場的不確定性，以及美國聯準會新一輪降息循環引發市場震盪的風險，增加了日銀再次小幅升息的挑戰。
不過從總經觀點來看，日銀幾乎沒有理由暫停行動。
今年八月，基本薪資以近32年來最快增速升高，反映春天的勞資薪酬談判成果。薪水持續增加的前景升高。
日銀報告顯示，薪資持續升高的前景正推動更多服務業公司漲價，進而增加通膨全面上升的可能性。
美國和中國需求減緩的陰霾可能不利前景，不過這些逆風尚未衝擊到製造業。日銀季度調查顯示，企業情緒依然穩定，也保持強力的支出計畫。
植田最近鴿派言論中強調的外部風險，像是美國前景和市場波動，似乎也在消退。生機勃勃的美國就業成長數字展現出世界第一大經濟體的韌性，減少了一個隱憂。
日圓兌美元匯率目前維穩在149，已經遠離從七月初近30年低點的162，不過依然遠低於140。若140關卡被突破，將會衝擊出口。
日銀預計在10月30日至31日會議後發布的季度展望報告，將透露日銀對於市場和海外風險有多麼擔心。消息人士指出，關鍵會是報告中未來政策指引的部分，是否提到這類風險。
在10月會議結束後，日銀的下一次利率檢討會議落在12月18日和19日，然後是1月23日至24日。
10月27日大選的結果，也會影響到下次升息時間點。
日本新任經濟大臣赤澤亮正星期二支持日銀的利率決定，抹消新政府會反對貨幣政策正常化的觀點。
部分分析師說，若先前被視為政策鷹派的石破茂帶領政黨勝選，在黨內更牢固地掌權，十二月或一月升息的可能性有機會升高。
一位消息人士說，「某種程度上，不確定性始終存在。」
「從現在起，升息的時機很大程度上取決於個人判斷。」
分析師也密切注意中東情勢以及美國大選結果對市場的影響。
（資料來源：Reuters、NHK）
