財經一週：台積電法說喊再旺5年、艾司摩爾爛財報警訊、歐洲央行第三度降息｜天下雜誌

艾司摩爾的「財報之亂」為自家股價帶來26年最大跌幅，但難看財報的背後，看見美國限制出口中國措施的骨牌效應。反觀台積電，不但不受半導體復甦緩慢拖累，交出「三率三升」亮眼成績，甚至化解AI泡破疑慮。歐洲央行宣布今年第3次降息，市場預估年底還會再降，這是反映通膨降溫還是抗通縮？

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1.艾司摩爾爛財報透露什麼警訊？

艾司摩爾週二下調2025年的財測提前外流，導致在阿姆斯特丹掛牌的艾司摩爾大跌16%，創下1998年6月以來最大跌幅。財報暴雷的關鍵點，第三季在手設備訂單季減達53%，主因邏輯晶片設備訂單大減7成，並下修2025年營收成長和但毛利率，且預估明年中國營收佔比降到20%。

艾司摩爾財報暼見美國限制出口中國措施影響，禁令之前，中國已趕緊大舉囤貨上一代DUV製造設備，如今中國的需求將大幅枯竭。加上英特爾、三星在內的部份客戶表現疲弱，讓艾司摩爾明年展望更顯壓力。

AI算力正夯，科技巨頭如何突破資料中心耗電的困境？亞馬遜和Google先後宣布投資核能，市場洋溢對核電的熱情，促使核能相關類股在16日狂漲，背後來自科技業的共識：用核能養AI吃電巨獸。

AI巨頭狂投資核電，造就了比輝達更飆的能源股，維斯達能源一年來股價大漲320%，遠勝輝達的194%。如果想投資核能類股，有哪些選擇？哪些企業核能業務所貢獻的營收佔比較高？

台積電17日法說驚豔，帶動台積電ADR收盤狂飆9.79%，來到205.84美元天價，18日果然上演慶祝行情，台積電以1095元開出，隨即攻上1100元新天價，上漲65元，市值達28.5兆元也創下歷史新高。

台積公布的第三季財報，營收7596.9億創單季歷史新高，稅後純益和EPS皆比去年同期增加54%；且毛利率、營業利益率、淨利率為「三率三升」，毛利率更攀升到近一年來新高的57.8%。董事長魏哲家直接破除AI泡沫化疑慮，信心喊出AI需求是「Real」（真實的），並掛保證未來五年業績會好到爆。

歐洲央行（ECB）12日下調存款利率至3.25%，為今年第三次降息1碼至3.25%，符合市場預期，也是ECB自2011年12月以來首次在貨幣政策會議上連續降息。ECB表示，降息主因通膨持續朝向2%目標趨近，並對疲軟的經濟提供支持。市場預估12月還會再降1碼。

這次降息雖然在預期中，但有跡象顯示歐元區經濟成長正在減弱，甚至比起通膨，現在通貨緊縮的風險更大。歐元區通膨率掉到1.7%，是三年多來首次降到2%以下。

以色列17日證實，巴勒斯坦激進組織哈瑪斯領導人辛瓦（Yahya Sinwar）已在加薩走廊被以軍擊斃。辛瓦爾去年10月7日在加薩策劃了一場突襲，殺害1195人，並劫持平民和以色列安全部隊人員共計251人。以色列發動報復，雙方爆發以巴史上最致命衝突。

對此，儘管美國總統拜登表示加薩將迎來後哈瑪斯時代，為以色列和巴勒斯坦人尋求更美好未來的政治解決方案，催促以色列徹底結束這場戰爭。但以色列國防軍發言人表示，軍事行動繼續，直到消滅哈瑪斯所有軍事力量。哈馬斯盟友黎巴嫩真主黨也宣布，真主黨與以色列之間正進入「新的升級階段」戰爭。