圖：他國對美國個人消費進口商品佔比
申萬宏源首席經濟學家趙偉認為，美國新一輪關稅政策，可直接快速地增加其關稅收入，但難以持續平衡美國的貿易逆差問題。中國民生銀行首席經濟學家溫彬關注，美國關稅政策或觸發「搶進口」現象，貿易短期失衡情況惡化，對一季度美國經濟帶來大幅拖累。
趙偉分析認為，美國財政收入高度依賴個稅。2023年美國個稅在財政收入中佔比49%，關稅佔比僅2%，對外加徵關稅是擴大財政替代收入的大概率選項。他估算，僅對華加徵10%關稅，對加拿大、墨西哥徵25%關稅，即可為美國帶來約1100億美元關稅收入，但此舉也會令美國國內生產總值（GDP）下降0.4個百分點，「若算上未來實施的全球關稅，並繼續升級對華關稅加徵力度，或拖累美國GDP下降1.3個百分點」。
美國曾三次加徵高額關稅，但對貿易逆差的緩和效果有限，且加徵關稅的政策在推升美國通脹水平的同時，將對美國GDP構成拖累。趙偉提到，美國個人消費支出（PCE）結構中，進口商品佔比約10.5%，其中，中國、墨西哥、加拿大的佔比分別約2.1%、1%和0.8%。單以對華加徵10%關稅，對墨、加徵收25%關稅計算，價格50%傳導和完全傳導背景下，美國PCE分別或抬升約0.36和0.7個百分點，今年PCE或從2.3%升見2.6%至3%，超出美聯儲2.5%的預測值。
美年內需三度減息
公開數據顯示，美國今年1月商品逆差達到創紀錄的1568億美元，同比多增652億美元，相當於美國季度GDP的0.9%左右；此外，美國2月非農就業數據不及預期，鑒於馬斯克領導的政府效率部（DOGE）的政府僱員買斷計劃在2月中旬開始，政府裁員數據尚未在非農數據中完全體現。美國前財政部長薩默斯日前發文指出，重大移民限制、聯邦政府裁員，以及特朗普關稅政策等，對美國競爭力的損害導致美國經濟前景發生翻天覆地的變化，美國經濟陷入衰退的可能性已接近50%。市場對美國經濟憂慮的升溫，也令十年期美債回落至4.3厘以下，美聯儲年內降息預期亦增至3次。
