加拿大中央銀行行長連續兩次利率政策會議都沒有加息，並暗示若通漲情況受控，即使回落連度慢，但亦不排除加息暫告段落。
美國聯邦儲備局局長最近一次會議加息四分之一厘（實際上最小的加息幅度），亦表示通漲情況已至緩和，有可能不用再加息。
英國中央銀行剛宣佈加息0.25%，通漲同樣似乎已到頂，但回落速度慢。不過，它的報告除了通漲及利息走向外，同時還宣佈今年將不會有經濟衰退現象。這「預測」將加息帶來最大的「宏觀經濟」的隱憂，經濟衰退，從投資者的「計算」中撇除，起碼令到部份人鬆口氣。
這年多的市場可以說由通漲及加息，以及兩者的移動趨向及幅度作主導，而「量度」它們帶來的負面效應則以經濟增長速度及就業率為主要的指標。市場焦點，起碼是傳媒的焦點，集中在這些數據上，這些經濟變數跟投資到底有甚麼關係？代表甚麼意義？
隨著年多加息行動，通漲仍然高企，但已經不再是百物同時騰貴。目前來說，食物價格持續上升是最大問題。另一個通漲主要來源，是因為勞工短缺帶來的高工資，其他很多的經濟分類行業的價格已緩和、停頓，或甚至回落。所以通漲只是一個「宏觀」數字，沒有彈性的，但投資者面對不同種類的行業，無數的產品，投資是有選擇性的。所以我們是否太著眼於通漲及利息轉變，忽略了個別投資的前境及潛力？
通漲高、加息；經濟差、減息。這「規則」很多人都知通，亦很多人跟隨這「法規」為指引。主要原因是專家們、學者們，及行長們一直沿用這關係說法去給大家講解及報導他們的看法及做法。到底利息、通漲及經濟的關係到底是甚麼回事？之間的互動機制如何？我們對它們的了解是否全部正確？人為的政策改動是否能將它們按所了解的機制而改變？可以說，這些了解並非絕對，所以要一邊觀察事情變化，一邊去做政策調整，其中最主要一點，便是要大家都相信這利率調整對影響通漲及經濟的有效性它才會有好的效果。一個簡單例子：當大家都覺得物價繼續飛漲，很多人便會屯貨，做成「求」過於「供」，物價自然便上，反之亦然。所以政府必須要我們相信這利息影響大局的關係，因為這關係不光是機動性的，還要靠我們對這關係的接受性。
假如我們接受這些由利率作主導的關係機制，而且我們的投資是長線的話，這些消息或變化對我們有甚麼關係？為甚麼傷神？從宏觀看，利率政策可控制通漲及經濟增長，雖然無人能夠準確地指出變動的走向、速度或時間。但這大方向始終不變，關注這些數據有何作用？作用產生在「微觀」。不論利率、經濟及就業等情況如何，總有一些行業比其他的好，適當的調動可增強投資回報的抗跌力及穩定性。不過，假如投資組合已經是妥當地分散的話。調動不宜太大動作，始終變數太多，不可能精確計算得出。但從宏觀看，若利息果然已到或接近盡頭，有些投資將會因減息（或利息不變）而得益的便會有比正常更大吸引力，特別適合較保守的投資者。這便是宏觀影響微觀的渠道之一。查詢請電：514-992-8328 曹國為。
